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　　上汽集团旗下的网约车平台享说念出行开动冲刺IPO。

　　日前，据港交所官网音书，享说念出行（上海）科技股份有限公司（以下简称享说念出行）向港交所递交上市央求，联席保荐东说念主为中金公司和国泰君安外洋。

图片着手：清楚易

　　据招股书，享说念出行频年来收入正经增长，盈利才调正冉冉改善。将来，Robotaxi（自动驾驶出租车）交易化落地是享说念出行要点押注领域。招股书清楚，享说念出行本次上市召募资金的紧要部分拟用于自动驾驶时期的研发及Robotaxi做事的交易化实施。

　　Robotaxi赛说念当今竞争热烈，出行平台（曹操出行、如祺出行等）、专注Robotaxi业务的公司（小马智行、文远知行等）以及自动驾驶有贪图供应商（元帅启行、Momenta等）齐在入局。享说念出行的互异化竞争上风将怎么体现？《逐日经济新闻》记者也向享说念出行方面进行求证，对方暗意“当今公司正处于静默期，未便发声”。

　　四年半蚀本约19亿元

　　从招股书来看，享说念出行在2022~2024年差异终了营业收入约47.29亿元、57.18亿元及63.95亿元，呈现冉冉增长态势。可是该公司仍处于蚀本情景，2022~2024年，享说念出行的净蚀本差异约7.8亿元、6亿元、4.1亿元。本年上半年，享说念出行终了营业收入30.13亿元，净蚀本为1.1亿元，较2024年同期蚀本有所收窄。在当年四年半时期里，享说念出行的净蚀本所有约19亿元。

　　值得一提的是，该公司毛利率呈高涨趋势，2022年至2024年差异为1%、6.6%和7%。2025年上半年，享说念出行的毛利率达到11.3%。招股书清楚，这主要收获于网约车做事毛利率的提高和车辆租出做事效果的改善。

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　　从业务来看，网约车做事是享说念出行的中枢业务之一，2024年孝敬营收约49.91亿元，占总收入的78%；其车辆租出做事则主要面向B端企业客户，2024年收入约10.84亿元。

　　2022年至2025年上半年，享说念出行来自五大客户的收入差异为3.21亿元、2.9亿元、2.39亿元及1.2亿元，差异占同期收入的6.8%、5.1%、3.7%及4.0%。其中，来自最大客户上汽集团的收入差异为1.71亿元、0.94亿元、0.7亿元及0.31亿元，差异占同期收入的3.6%、1.7%、1.1%及1.1%。

　　上汽集团不仅是享说念出行的大客户，亦然其主要推动及控股推动之一。招股书清楚，于终末骨子可行日历，上汽集团平直或波折捏有享说念出行约75.37%的股份。其中，上汽集团平直捏有6.43%股份，通过常州赛可捏有68.94%的股份。同期，享说念出行还引入了Momenta、高德、宁德期间、阿里巴巴等投资者，遮掩整车制造、自动驾驶管制有贪图、舆图、能源电板等要津产业链。

　　相关于年底终了首批“车端无东说念主”Robotaxi运营

　　这次IPO，享说念出行召募资金的紧要部分拟用于自动驾驶时期的研发及Robotaxi做事的交易化实施。其在招股书中清楚，公司以为Robotaxi将来将有弘大交易后劲，并将自动驾驶研发及Robotaxi运营做事视为将来的计谋支点。

　　当今，享说念出行仍是具备合规开展高阶自动驾驶运营的中枢禀赋。据招股书先容，享说念出行于2021年12月最初在上海开启Robotaxi试运行；于2024年6月成为天下仅有的9家干预智能网联汽车（L3/L4级）准入和起程通行试点的连合体之一；本年7月，享说念出行得到上海首批无驾驶东说念主示范运营执照。从数据来看，享说念出行Robotaxi业务自2021年启动运营以来，已完成33万余次订单，洞开点位数超48000个，累计行驶超250万公里。

　　享说念出行瞻望，将于2025年底终了上海首批车内无安全员的透顶无东说念主驾驶Robotaxi运营；将来将以试点训导为基础，连合衔尾伙伴冉冉向东说念主员密集的中枢城区拓展，相关到2027年终了Robotaxi在国内多个城市的范围化交易运营。

　　据太平洋证券预测，2026年，Robotaxi成本有望降至2.1元/公里，2030年瞻望进一步降至1元/公里。到2030年，中国Robotaxi阛阓范围瞻望破损2.93万亿元，成为自动驾驶领域最具后劲的场景之一。

　　不外，该赛说念参与者日趋多元。除了曹操出行、如祺出行、哈啰出行等出行平台以外，还有小马智行、文远知行等L4级通用自动驾驶公司，以及元帅启行、Momenta等自动驾驶供应商。

　　当作研发密集型行业，自动驾驶企业捏续融资才调至关紧要。这次享说念出行寻求上市，也被行业视为为下一阶段发展储备资金。

　　德邦证券研报指出，Robotaxi的发展高度依赖时期、政策与资金，时期是中枢驱能源，涵盖软硬件两大领域，政策复旧则是交易化的紧要推能源。

　　说明弗若斯特沙利文数据，享说念出行是国内首个具备车企配景的L4级Robotaxi运营平台。从招股书来看，时期驱动成为享说念出行中枢上风之一。公司自主研发的第二代“享说念贤惠大脑”系统，通过AI与强化学习时期终了动态调治与风险管控。

　　这次享说念出行冲击IPO之后，或将与曹操出行等车企系平台造成竞速态势。而依托上汽集团等推动的资源赋能，享说念出行能否在老本加捏下破损盈利瓶颈，终了Robotaxi业务的进一步落地，成为阛阓关怀焦点。

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